زلزال خيارات بقيمة 10 مليارات دولار يهدد تعافي البيتكوين المؤقت فوق 61 ألفاً

تواجه عملة البيتكوين جداراً نقودياً صلباً متمثلاً في استحقاق عقود خيارات ضخمة بقيمة تقارب 10 مليارات دولار في منصة "ديريبيت"، وهو ما يهدد بتصفية مكاسبها الأخيرة وإدخال السوق في دوامة هبوط جديدة. وجاء هذا الاستحقاق الحرج في وقت تكافح فيه العملة الرقمية الأكبر عالمياً للاستقرار فوق مستوى 61.5 ألف دولار بعد موجة بيع عنيفة دفعتها مؤخراً إلى التراجع دون حاجز 60 ألف دولار، مسجلة أدنى مستوياتها في 20 شهراً. ويتزامن هذا التذبذب مع فتور التبني المؤسسي وضغوط السيولة العالمية التي تفرضها السياسات المتشددة للبنوك المركزية.

حقائق وتطورات المشهد السعري الحاد

شهدت الساعات الماضية تعافياً نسبياً في أسعار البيتكوين لتتداول فوق مستوى 61.5 ألف دولار، مستفيدة من موجة تفاؤل اجتاحت أسهم قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي عقب التوقعات الإيجابية القوية الصادرة عن شركة "ميكرون تكنولوجي". هذا الانتعاش جاء بعد أن هوت العملة إلى 59023 دولاراً، وهو المستوى الأدنى لها منذ أكتوبر 2024، مدفوعة ببيئة اقتصادية كلية غير مواتية وقوة الدولار الأمريكي الذي سجل أعلى مستوياته في عدة أشهر، مما يقلص جاذبية الأصول عالية المخاطر.

الوضع الفني للعملة المشفرة يشير إلى مصاعب مستمرة في استعادة الزخم؛ إذ تتداول البيتكوين حالياً دون متوسطها المتحرك خلال 200 أسبوع، وهو مؤشر كلاسيكي لدى المحللين على إمكانية استمرار السوق الهابطة لفترات طويلة. ويترافق ذلك مع تدهور في بيئة السوق الأساسية، حيث سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تخارجات رأسمالية ضخمة بلغت 3 مليارات دولار منذ بداية يونيو الحالي، مما يعكس تراجع ثقة المستثمرين على المدى القصير.

على الجانب الآخر، تظهر مؤشرات الشبكة الداخلية أداءً مغايراً، إذ واصل مؤشر نشاط شبكة بيتكوين صعوده ليسجل مستويات هي الأعلى منذ أواخر عام 2024، وتجاوز متوسط المعاملات اليومية حاجز 800 ألف معاملة. ومع ذلك، تظل السوق واقعة بين مطرقة انكماش السيولة الناتجة عن تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المتشددة وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وسندان الأزمات الهيكلية لبعض الشركات؛ حيث تواجه شركة "ستراتيجي" (Strategy)، بصفتها أكبر مالك مؤسسي للعملة، ضغوطاً متزايدة ومخاوف حول قدرتها على الوفاء بالتزاماتها المالية.

رؤى ومواقف صناع السوق

تنقسم الآراء حول التداعيات المباشرة لانتهاء صلاحية هذه العقود، حيث تمثل العقود المستحقة في منصة "ديريبيت" نحو 37% من إجمالي المراكز القائمة في السوق، وتبلغ نسبة عقود البيع إلى الشراء 0.83، مما يعني أن الرهانات الصعودية لا تزال تتفوق عددياً، لكن معظمها أصبح الآن غير مربح بسبب الهبوط الفوري للأسعار.

هذه مراكز استثمارية كانت تراهن على ارتفاع الأسعار على المدى المتوسط، لكنها تُقيَّم الآن في ظل تراجع السعر الفوري. أصبحت معظم مراكز الشراء المراهنة على صعود الأسعار خارج نطاق الربح.

وفيما يخص طبيعة التحركات السعرية المتوقعة عند لحظة الاستحقاق، يرى خبراء إدارة الأصول أن الآليات الفنية لتصفية العقود لا تعني بالضرورة تغييراً جذرياً في مسار العملة على المدى الطويل بل تعكس توازنات التحوط.

إن تراجع السيولة بالتزامن مع استحقاق كمية ضخمة من العقود يعني أن أي تحرك سعري يوم الجمعة سيشهد مبالغةً في الاتجاه الذي تبدأ فيه التدفقات أولاً، قبل أن تعاود الأسعار التراجع إلى متوسطها الطبيعي بمجرد انتهاء عمليات التحوط لدى صنّاع السوق.

الانعكاسات على المستثمرين في المملكة

تفرض هذه التقلبات الحادة في أسواق العملات الرقمية واقعاً حذراً على المتداولين والمستثمرين في المملكة العربية السعودية، خصوصاً مع ارتباط الأسواق المحلية غير المباشر بالتوجهات الاقتصادية الأمريكية وقوة الدولار. إن تراجع السيولة المعتاد مع نهاية الربع المالي وبداية موسم الصيف عالمياً يتطلب من المستثمرين المحليين إدارة صارمة للمخاطر، وتجنب الرافعة المالية العالية في ظل التذبذبات المتوقعة. ورغم أن التصحيح الحالي يراه بعض المحللين فرصة لبناء مراكز استثمارية منخفضة التكلفة على المدى الطويل، إلا أن شبح "شتاء العملات الرقمية" يفرض التريث ومراقبة مستويات الدعم الفنية بدقة.

المحطات والتوجهات المقبلة

تتجه الأنظار مباشرة إلى تمام الساعة الرابعة من مساء يوم الجمعة بتوقيت سنغافورة، وهي لحظة الحسم لانتهاء صلاحية العقود وإغلاق المراكز القائمة. ويعتقد خبراء الأسواق أن الاختبار الحقيقي والفعلي لمدى قدرة البيتكوين على التعافي وتحديد اتجاهها القادم سيبدأ في الأسبوع الأول من شهر يوليو، وذلك بعد تراجع حدة الرافعة المالية وانقشاع تأثيرات التصفية الربعية، إلى جانب ترقب الأسواق لبيانات التضخم الأمريكية المقبلة التي سترسم ملامح السياسة النقدية للدولار.

المشهد العام في نقاط

• تعافٍ مؤقت: ارتفعت البيتكوين فوق 61.5 ألف دولار بدعم من أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
• استحقاق ضخم: تنتهي صلاحية عقود خيارات بقيمة 10 مليارات دولار مساء الجمعة بتوقيت سنغافورة.
• خروج سيولة: شهدت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين في أمريكا نزوح 3 مليارات دولار منذ بداية يونيو.
• مؤشر فني سلبي: تداول العملة دون المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع يهدد بركود ممتد.
• نشاط الشبكة: سجلت معاملات الشبكة الداخلية نمواً لافتاً متجاوزة 800 ألف معاملة يومية.

الأسئلة الشائعة حول تطورات السوق